2024-07-15
宏观：本周重点关注中国3月经济数据、加拿大央行利率决议及G20财长和央行行长第二次会议
隔夜美元指数下跌，国际大宗商品普涨，欧美股市上涨。国际方面，美国总统特朗普表示，希望能够尽快重启美国经济，如果经济重启后出现第二轮疫情的爆发，会考虑再次关闭经济。另外第二波蝗灾开始侵袭非洲。联合国粮食及农业组织称，蝗灾爆发部分是由于气候变化，会对粮食安全和生计造成“前所未有的威胁”。国内方面，中国3月CPI同比上涨4.3%，PPI同比下降1.5%，剪刀差扩大至5.8%，主要系国际大宗商品价格下行等对PPI形成较大的拖累。不过3月金融数据均超预期，社融增加5.16万亿元创纪录，M2增速突破10%，商业银行信贷投放比较多，总体有效支持了疫情防控和经济社会发展。另外商务部表示将暂停征收加工贸易内销缓税利息，暂免征收至年底，可以降低企业内销成本，缓解企业资金压力。今日重点关注国内金融市场变化。
上周欧美股市上涨，国内三组期指周中跳空高开后在区间内震荡，周度累计涨幅均逾1%，当月合约贴水幅度较前期收敛，2*IH/IC2004合约比值扩大165个基点至1.0559。现货指数亦呈现跳空高开回落态势，行业板块多数收涨。近期公布的3月官方制造业指数大幅超预期反弹，显示我国疫情防控取得成效，生产、需求同步回升，且国内需求改善强于国外。同时金融数据大幅超预期，货币逆周期调整政策效果显现，金融周期呈扩张态势。不过通胀结构剪刀差有所扩大，其中CPI同比增长4.3%，PPI同比增长-1.5%，CPI-PPI剪刀差扩大至5.8%，显示国内结构不平衡压力较大，总需求依旧疲弱。近期指数表现多受外围市场影响，不过全球多数国家下调利率，美联储超预期无限量化宽松政策及国内定向降准等均对市场流动性有所补充。从资金面来看，北向资金仅两个交易日开通，累计净流入128.34亿元，操作上建议持有多单IH2004合约。另外从沪深300指数期权市场成交以及市场流动性来看，隐含波动率或将有所下降，操作上建议波动率加大策略止赢离场。
早盘国际金价报1690美元/盎司，金银比价109.2。量化宽松引发通胀担忧，美国失业人数大增，美元走弱，使得投资者买入黄金避险。截至4/9，SPDR黄金ETF持仓994.19吨，前值988.63吨，SLV白银ETF持仓12515.45吨，前值12489.35吨。展望后市，近期公布的美欧经济数据已经显露出疫情对经济的破坏力，2020年上半年经济或不可避免的陷入衰退，对贵金属价格有一定程度的利多。但现阶段美元表现强势，美债利率下行空间也已经不大，将对贵金属价格形成一定的掣肘。自海外疫情爆发以来，由于白银的避险属性比黄金弱，在流动性危机下白银的抛售也更为剧烈。随着美联储重启多项货币政策工具，美元流动性危机将大概率化解，前期市场抛售白银的逻辑将有所扭转。综上所述，建议关注白银超跌下价格修复机会。同时，从长期趋势来看，我们维持贵金属趋势看涨的观点，因流动性宽松环境对贵金属来说是重大利好，建议投资者在黄金绝对价格较低时布局长线多单。
上周沪镍2006合约于周五大幅上行，周度收涨5.04%，伦镍上涨报11700美元/吨。消息方面，菲律宾镍矿生产商和出口商Global Ferronickel以及Nickel Asia停止镍矿石开采和出口业务，以缓解对新冠肺炎疫情扩散的担忧，当前国内镍矿库存持续处于净消耗状态，供应风险对镍价有一定程度的利多。截至4/10，上期所库存28145吨（-83），上期所仓单27627吨（-59）。近期高镍铁采购价910元/镍（到厂含税），环比上涨30元。当前高镍铁及300系不锈钢生产均陷入亏损，但市场信心尚未修复。数据方面，3月中国镍铁产量金属量总计4.19万吨，环比减少4.65%，同比减少15.85%。从基本面来看，菲律宾禁港政策导致镍矿供应风险增加，国内镍铁厂综合原料及成本因素考量减产，但3-4月下游不锈钢接单情况不佳，尤其是海外疫情爆发导致出口订单锐减，钢厂迫于高库存和成本压力大幅削减产量，同时因疫情影响，新能源汽车产销降幅超过50%，对原生镍的需求也相应减少。目前镍市呈现供需两弱的格局，在全产业链亏损的情况下，镍价下方空间已经不大，若后续疫情得到控制，消费需求回暖有望带动镍价反弹。但需关注印尼镍铁回流，不锈钢高库存等长期利空因素的存在。操作上，建议暂时观望，单边买入仍需静待疫情拐点出现。
上周沪铝2006合约上涨2.6%。随着海外股市的企稳以及各国强有力的政策刺激，宏观方面情绪有所回暖，各国股市重新回到技术性牛市之中，OPEC+第一阶段减产协议达成也使得油价后期可期，金属板块也跟着短期企稳反弹。目前国内来看具体下游企业复工情况逐渐转好，但开工率相对去年同期仍较低，4月铝加工企业开工率中，铝板带箔、铝型材、铝线缆及再生铝合金企业开工率环比同比皆有回落澳门威尼斯人官网，目前国内铝库存进入小幅去库，社会库存累库在162万吨附近，下游的消费开始有所好转，但当前氧化铝价格疲软，海外氧化铝价格低迷，而电解铝和氧化铝方面的减产情况也不及预期。消费方面关注基建以及竣工面积对铝的拉动效果。操作上建议观望为主。
上周沪锌2006合约上涨1%，持仓量下滑，成交量一般。行情回暖，一方面因欧美市场结束了上一波跌势，美股有所反弹，投资者悲观情绪在各国家不断释放的经济刺激信号下有所修复。一方面，境外锌矿山因疫情开始停减产，国内港口防疫措施严格，锌精矿进口到货量预期收紧，加之国内矿企出货意愿减退，冶炼厂持续减产，加上各地汽车消费端释放优惠方案刺激消费，锌价在供需两端获得一定支撑。但中期看供应预期仍存，整体偏宽松，加工费高位小幅回落，操作上，极端行情建议观望为主。
上周沪铅2005合约弱势震荡，持仓量下滑，成交量一般。目前铅社会库存和隐性库存都在下降，受到海外市场的影响，周中价格有上涨，本周再生铅复产加速，货源增加，分流部分原生铅，利润也有所恢复，产量也有提升的迹象，原生铅与再生铅价差本周并未加大，铅蓄电池开工率上升幅度有限，成品有累库现象出现，下游市场整体成交偏弱。消费上，下游蓄电池企业存补库需求，但再生精铅深贴水从而分流了部分刚需，整体消费将季节性趋弱。后续关注国内、港口库存以及下游的消费情况以及铅蓄电池企业开工率，操作上建议观望为主。
上周SS2006合约上涨4%，持仓量持平，成交量一般。宏观情绪回暖，不锈钢价镍价相应反弹，今日,无锡地区304民营冷热轧均持稳304/ NO. 1五尺报均价报11850元/吨，304/2B毛边卷价报 12100-12400元/吨；国营304/2B切边卷价报12800-13200元/吨，均价下调100元/吨。目前不锈钢的库存高位小幅回落，但前期的累计库存较多，去库预计难以持续，而终端需求仍较低迷。综合来看，中期不锈钢市场仍处供大于求的格局之下，市价或将以偏弱运行为主。操作上建议观望为主
上周进口矿铁矿石市场价格震荡上行，大户贸易商心态依旧表现坚挺，钢厂以观望为主。铁矿石市场震荡偏强运行，贸易商PB粉报价665元/吨，金步巴粉600元/吨。钢厂对于高价抵触情绪较强，本来有采购计划的钢厂也暂时观望为主，只有小部分钢厂少量补库。据了解，目前天津港港口进口矿库存微增，钢厂库存在港口库存中的比例小幅增长，在进口矿日耗逐步增加的情况下，钢厂对于原料需求显著上升。而由于目前贸易商手中资源成本较高，挺价心态较强。在此情形下，预计铁矿石价格仍将震荡偏强运行。上周铁矿石主力2009合约探底回升，期价靠近600一线，预计短期表现或维持偏强格局，关注持续反弹动力，暂时观望为宜。
据彭博报道，OPEC+达成历史性协议削减石油产量，结束价格战，代表们同意削减石油产量970万桶/天，美国、巴西、加拿大将共同减产370万桶/日，沙特和海湾地区产油国将超额减产，另有市场传闻称沙特、阿联酋和科威特将额外减产200万桶/日。但市场并不认为减产协议将使得油价大幅反弹。高盛认为OPEC核心成员5月份完全履行减产协议，其他成员履约率50%，OPEC+的产量实际上仅比2020年第一季度减少430万桶/日。但随着储油设施装满，原油价格将在未来几周进一步下跌。欧佩克秘书长巴尔金都说，仅第二季度原油每日需求下降程度就接近1200万桶，这是现代社会前所未有的。巴尔金都说，自上次3月6日会议以来，对于石油市场，已经完全颠覆了市场反映基本面。原油基本面仍然偏弱，目前供应仍应宽松，需求整体走弱，对于油价我们仍然保持谨慎态度，前期空单离场。
TA主力合约上周反弹，价格冲击3600一线未果，但我们维持中期偏空思路不变，目前国内每月进口量80万吨左右，其中韩国进口货仅为5万吨，目前下游织机和加弹复工复工不积极，开工率仅为20%，三月将逐步恢复开工，但仍然较为低迷，维持30%水平。受此影响，PTA价格仍然将偏弱运行。据CCF统计，聚酯终端受需求淡季影响，进入累库阶段。目前下游开工负荷暂未全面开启，终端反馈暂不积极，库存压力比较高，需求情况有待观察。从上游原料端来看，尽管PX加工差仍然可观，但PX新装置投产仍然需要时间，供应新增预期逐步加强。一季度看，PTA大规模供应增加及PX方面均有新产能的释放，供应过剩严重，进入二季度后，需求重启有望缓解基本面弱势情况，中期偏空思路为主。
PVC主力合约2009上周小幅反弹5400一线。目前PVC供应充足，原料到货恢复，但需求尚未完全启动。此外，高速公路封路导致PVC企业原料电石到货及液碱运输受影响，但影响不会太大。根据卓创统计，国内PVC市场弱势运行，交投清淡。部分贸易商逐步复工，各地市场报价陆续增多，但终端多数仍未开工，市场需求有限，贸易商报价参考为主，成交清淡，价格陆续走低；上游厂区库存逐步增加，华东、华南仓库及码头货源继续增加，现货存一定压力。目前PVC工厂开工率74.7%，同比下降8.9%，百川盈孚追踪到产能1839.5万吨，运行产能1522.1万吨，开工率71.82%。开功率提升，目前乙烯pvc成本下降，利润空间上升。近期VC仍然以偏弱震荡为主，暂时观望为宜。
沥青价格上周反弹7%，重回2150一线，短期空单可以止盈离场。据百川统计，周华北及山东地区沥青主流成交价上涨，其他地区沥青价格稳定。山东地区，部分炼厂以及贸易商出货价推涨，带动主流成交重心上移。上周末，在国际原油价格上涨的带动下，市场采购情绪上涨，特别是华东以及华南地区，主力炼厂出货顺畅，库存下降明显，不过由于终端需求释放有限，社会库存水平继续上升。当前沥青社会库存处于中高水平，资源供应充裕，且终端需求释放缓慢，因此部分炼厂沥青价格将以稳为主。我们认为沥青价格暂时止跌，但是考虑成本波动和需求不及预期，投资者空单可以止盈离场。
上周燃料油主力合约期价偏强运行。现货方面，新加坡高硫380燃料油价格为190.25美元/吨。供应方面，因运费上涨使跨区套利受限，新加坡市场进口量下滑至53.2万吨，净进口量为34万吨，与上周大致持平。需求方面，贸易商租赁油轮用来储存成品油，减少船运市场可用油轮数，间接影响船用油的消费，短期内需求端难有明显起色。此外，因疫情扩散，全球贸易活动放缓，航运市场活跃度大幅下降，继续对需求形成负面影响。库存方面，新加坡燃料油库存较前一周下降5.2%至2303.2万桶。虽然新加坡库存有所回落，但ARA库存却大幅上涨16%。整体来看，燃料油市场呈现供需两弱的状态，市场面临累库压力；此外OPEC+达成阶段性减产协议，但力度略显不足。操作上，建议暂时观望。
上周纸浆主力合约期价冲高回落。现货方面，山东地区智力银星报价为4500元/吨。供应方面，目前国内进口量依旧较为充足，且港口堆有较多的库存，因此实际供应充足。需求方面，文化印刷用纸市场将随着学生开学和出版订单的陆续释放，后期消费有一定支撑。生活用纸市场补库速度放缓，或对需求端支撑力度减弱。库存方面，4月上旬国内青岛港、常熟港、保定地区、高栏港纸浆库存合计约211万吨，较上月上旬下降8%，较上月下旬基本持平。整体来看，虽然针叶浆外盘报涨、下游部分生活用纸发布涨价函，但纸浆库存下降速度较慢，供需矛盾改善有限，预计浆价持续震荡走势。操作上，建议区间震荡思路对待。
上周天胶主力合约期价震荡上行。现货方面，上海SCRWF报价为9750元/吨。供应方面，东南亚产区正值停割期，加之泰国干旱导致当前新胶供应维持低迷，且因受疫情影响橡胶出口受到一定干扰。同时国内因受病虫害及干旱天气影响开割推迟，导致目前全球新胶释放量减少，供应端呈现偏紧状态。需求方面，疫情对国内轮胎出口产生负面影响，出口订单短时间难以交货，对轮胎企业库存形成压制，产能释放受到阻碍。部分轮胎企业开始减产，橡胶消费继续走低。此外因原料库存充裕，加之业者心态悲观，因此采购情绪较为低迷。操作上建议暂时观望。期权方面，建议买入浅虚值看涨期权。20号胶方面，主力合约期价震荡上行。现货方面，青岛保税区STR20价格为1160美元/吨。乘联会最新数据显示，3月乘用车市场零售销量达104.5万辆，同比下降40.4%，环比增长逾300%。虽然本月汽车消费回升较快，但仍需关注消费增长的可持续性。操作上建议观望为主。
上周苯乙烯偏强震荡，主力合约EB2005收于5299元/吨。成本方面，OPEC+会议达成在接下来两个月内减产1000万桶/日的框架协议，但对于减产参照基准仍在讨论，同时希望G20国家额外减产500万桶/日，市场认为这一结果仍存不稳定性，国际油价盘中涨后收跌，苯乙烯成本支撑减弱；供应端，天津大沽苯乙烯装置产能50万吨/年，3月19日晚上开始停车，检修时间约55天。青岛海湾苯乙烯装置产能50万吨/年，3月20日停车检修一个月左右，目前苯乙烯稍有盈利，停车装置有重启可能，整体来看供应过剩现象有些许缓解；库存方面，华东港口目前去库增强，但仍无法缓解原本库存高位的态势，苯乙烯库存端弱势；需求看，部分下游超卖积极，加上原油减产会议临近，苯乙烯现货市场锁利及抄底成交放量，总体来看，苯乙烯成本端支撑减弱，供应端支撑偏弱，库存端偏弱，需求端有向好趋势，但供大于求预期仍显著，。操作上，建议观望为宜。
上周纯碱区间震荡，主力合约SA005收于1360元/吨。成本方面，目前纯碱上游主要原料原盐整体平稳，原盐装置整体稳定，装置开工平稳，供应量充足；供应端，江苏实联计划4月底5月初检修。山西利虎黎城二线日点火，纯碱供应端宽松；需求看，纯碱终端下游需求支撑不足，企业出货清淡，采购情绪不高，下游订单量少，装置开工率低。贸易成交量乏力，价格优势不明显，订单量下降需求端弱势；库存方面，企业库存去库效果不明显，仍有小幅度提升，但涨幅明显下降，部分企业产销率有所提升。现货方面，目前市场成交量不高，交易清淡。总体来看，纯碱供应端宽松，库存高位，需求端清淡，纯碱现货弱势为主。操作上，建议暂且观望，套利方面可尝试空纯碱，空玻璃的操作。
受化工品走强带动，乙二醇期货主力合约上周低位略有反弹，成交良好，持仓略有下降。乙二醇供应方面，目前MEG工厂开工率较节前整体有所回升，此外计划新增产能装置投产状况良好，因此预计一季度末乙二醇供应增速不减。库存方面，虽然近期物流管制相对放宽以及下游企业整体复工率有所增加，贸易商及下游企业采购积极性回暖，但随着供应逐渐释放以及进口预期增加，因此一季度末港口库存仍存压力。需求方面，国内随着疫情防控取得良好进展，需求缓慢恢复，但国外疫情扩散使得终端产品出口受限，需求受影响较大。整体来看，全球范围内特别是海外地区确诊病例再度增加，疫情防控仍处关键时期，预计疫情对乙二醇需求端影响周期将进一步扩大，操作上建议不宜过分追涨，新进头寸可以逢高抛空为主，关注下游复工状况及上下游企业检修计划。
受下游补货积极性提高及烯烃价格走强带动，甲醇上周多头情绪释放，甲醇期货主力合约低位大幅拉涨，整体成交良好，持仓有所下降。基本面方面，随着烯烃下游需求转好下游接货情绪明显好转，库存压力短期略有缓解，但整体来看库存仍处高位，随着供给的逐渐释放，后期库存仍有继续走高可能。此外，国内生产装置开工率逐渐恢复至历史同期高位，供应压力增加，因此港口库存上行压力较大。进口方面，海外疫情大规模扩撒引发市场对需求缩减的预期。伊朗方面，虽然确诊人数不断增加，但目前来看并未对进口产生明显影响。主要原因是从装船到卸货人员接触相对较少，物流方面影响暂时有限。需求端，虽然甲醇制烯烃利润良好，但近期传统下游开工率恢复缓慢，需求增量不足，一季度末供需矛盾难有改观。总体来看，疫情防控目前仍处关键阶段，需求受限制周期仍将持续，在春季检修仍未大规模兑现背景下，操作不宜过分追涨，关注成本支撑及MTO扩大套利操作。
受大宗商品走强带动，玻璃期货主力合约上周低位偏强震荡运行，成交良好，持仓有所增加。最新数据显示中国玻璃综合指数1090.89点，环比上周上涨-29.72点，同比去年同期上涨-0.09点；中国玻璃价格指数1115.11点，环比上周上涨-33.12点，同比去年同期上涨3.22点；中国玻璃信心指数993.99点，环比上周上涨-16.15点，同比去年同期上涨-13.36点。库存方面，行业库存5278万重箱，环比上周增加20万重箱，同比去年增加752万重箱。周末库存天数20.87天，环比上周增加0.08天，同比增加3.13天。现货市场方面，海外疫情防控仍处关键时期，原油价格上行压力仍然较大，国内宏观经济短期仍趋于悲观，玻璃下游需求仍不容乐观，操作上建议偏空看待。
上周塑料期货主力09合约震荡上涨。市场交投情绪好转以及石化企业上调出厂价提振期货盘面。供需方面，上周中煤榆林、中海壳牌等共135万吨PE产能检修，PE供应略有下降。据卓创资讯数据，本周检修损失量约2.44万吨，环比增加0.63万吨。进口方面，上周外商上调报价，5月份PE进口量受部分地区降低生产负荷影响到港量或低于前期市场预期。需求方面，地膜需求将逐渐下降，其它需求相对稳定。此外，4月10日国家发改委会同有关部门组织起草了《禁止、限制生产、销售和使用的塑料制品目录（征求意见稿）》，《征求意见稿》中提出，禁止生产、销售的塑料制品包括六大类，即厚度小于0.025毫米的超薄塑料购物袋、厚度小于0.01毫米的聚乙烯农用地膜等，因这两年国内大部分地区已经实施上述规定，因此短期该《征求意见稿》对塑料需求影响不大。综合来看，目前石化企业普遍上调PE出厂价，石化企业亦存挺价意愿，但下游企业后期将对高价货源补库有所减弱，因此后续建议关注补库需求持续性。因此操作建议方面，建议多单谨慎持有；套利方面，因L2005合约仍旧贴水现货较大，交割之前期货或继续小幅上涨，因此建议正套继续持有。基差方面，上周五华北地区线元/吨，基差偏高。
上周LPG期货主力合约PG2011合约维持强势。上周LPG产业链各个产品普遍上涨。从区域来看，华北地区LPG涨幅较小，华南地区涨幅较大。华北地区化工用途的LPG因下游化工品如烷基化油和MTBE涨幅不大，因此当地LPG涨幅不大。不过华北地区4月12日丙烷大幅上涨，这将对LPG形成提振作用。华北地区LPG炼厂库存普遍不高，因此供应压力亦不大。华南地区因餐饮等行业补库需求尚可，LPG价格维持上涨态势。本周下游餐饮行业复工率将继续上升，对LPG的需求将维持稳定。综合来看，目前LPG供需相对平衡，LPG期货价格或维持震荡走势。另外建议关注国际原油价格走势情况，4月9日OPEC+等产油国达成联合减产协议，5月份将开始减产，国际原油价格将宽幅震荡。操作建议方面，建议持震荡思路短线多单参与。基差方面，上周五华南地区LPG报价2950元/吨，基差-71元/吨。
上周动力煤期货主力(ZC009合约)震荡下行为主，周五小幅回升，振幅偏大，成交尚可，持仓量增。现货方面，近期行情持续下跌，成交较差。10日秦港Q5500动力煤平仓价497元/吨(-6)，期现基差8元/吨；北方三港煤炭库存1412.5万吨(+8.9)；六大发电集团库存数量1610.66万吨(-27.8)、日耗55.31万吨/天(+1.2)。综合来看，近期主要煤炭产区生产维持正常，煤矿产能释放良好，坑口销售压力犹在。下游方面，冬季集中供暖结束，国内复工、复产进程虽然整体较好，但企业用电需求依旧疲软，电厂日耗上升乏力。在此背景下，港口煤炭库存高位，市场成交清淡，CCI价格指数加大跌幅，并已低于煤炭价格绿色运行区间的下限。我们认为当前煤电博弈中，电厂仍处上风，在市场格局发生重大变化前，煤炭价格难有实质性回升，预计后市将稳中偏弱运行，重点关注下游采购积极性，建议投资者逢高试空。
上周焦煤期货主力(JM2009合约)箱体震荡为主，周五大幅拉涨，振幅较大，持仓量大增。现货方面，近期行情偏稳，成交一般。9日京唐港澳洲主焦煤库提价1330元/吨(持平)，期现基差82元/吨；炼焦煤上下游总库存2226.1万吨(-46.8)；110家钢厂焦化厂焦煤库存776.14万吨(-26.4)、100家独立焦化厂焦煤库存629.47万吨(-17.7)。综合来看，近期炼焦煤市场总体平稳运行，市场供需关系未见偏移。由于前期焦炭现货价格大幅下跌，焦化企业利润堪忧并消极采购。观望情绪导致上游市场焦煤销售压力较大。进口方面，蒙古煤通关已得到恢复，对填补国内供应的结构起到一定的作用。随着焦企联合试探提张50元/吨，双焦市场信心逐渐建立，加之黑色产业总体开工率较高，焦煤下跌的空间不大，预计后市将稳中偏弱运行，重点关注焦炭行情走势，建议投资者震荡偏多思路操作。
上周焦炭期货主力(J2009合约)持续震荡上行，涨幅较明显，振幅偏大，成交较差。现货方面，近期行情有探涨迹象，成交较差。10日天津港准一级焦炭平仓价1800元/吨(持平)，期现基差22元/吨；港口焦炭库存合计329万吨(+8)；110家钢厂焦炭库存493.39万吨(+5.1)、100家独立焦化厂库存82.14万吨(-10.4)；Mysteel调研全国焦炉产能利用率75.18%(+0)、吨焦平均盈利-13.26元/吨(持平)。综合来看，经历连续5轮、累计250元/吨降价后，焦化企业亏损面较大，山西部分焦企提出涨价50元/吨，目前钢厂暂未予以回应，市场观望情绪较重，但乐观情绪萌生。我们认为当前焦化企业开工率水平相对高位，在供应相对宽松的背景下，钢厂仍具有较大话语权。考虑到钢厂经营压力有所缓解，叠加焦化去产能预期抬头，焦炭行情易涨难跌，预计后市将箱体震荡运行，重点关注焦化去产能是否推进，建议投资者震荡偏多思路操作。
上周UR2009合约期价冲高回落后横幅震荡，周五收盘于1582元/吨，周持仓增幅明显，盘面活跃度尚可。尿素市场交投气氛略有回暖，市价小幅调涨：当前山东地区的主流出厂报价在1680-1740元/吨；河北在1700-1720元/吨；河南在1670-1690元/吨；江苏在1750-1770元/吨；安徽在1730-1740元/吨。供应方面：目前厂家的开工水平小幅下降但仍处高位，市场上的现货供应较为充足。需求方面：近期下游贸易商的新单成交情况略有好转，商家逢低入场采购，但对市场的提振作用较为有限；复合肥企业的开工率维持高位，但企业因原料库存较为充足、对尿素的采购积极性一般，新单按需逢低跟进；胶板厂因下游需求低迷、开工的积极性不高，企业以按需采购为主。出口方面：本轮印标，我国的供货数量较少，且对接印标的价格低于国内市价，对市场的支撑力度有限。综合来看，后市尿素的价格或仍将以偏弱运行为主。对于UR2009合约，操作上建议前期空单继续持有。
上周郑棉主力冲高回落，价格上行至11500元/吨一线。目前新疆棉花春播已经逐渐启动，近期北疆出现大风降温天气，南疆多地出现风沙局部出现沙尘暴天气均对春耕春播有不利影响，潜在的天气炒作对棉价形成较强支撑。USDA4月份供需报告大幅削减了全球棉花需求以及消费量，整体偏空。另外由于受到新冠疫情影响，国内棉纺织企业将推迟开工，短期内企业复工率或将攀升缓慢，加上受疫情使得进出口贸易活动和消费都收到较大影响，导致棉纺织业下游订单或将出现疲弱，加重了郑棉需求的不确定性。当前3128级棉花与期货盘面基差为-1800元/吨。外盘方面，ICE棉花价格小幅反弹，来到55美分/磅附近运行，截止4月5日当周，美国棉花种植进度为7%，上一年度同期为5%。 棉纱方面，棉纱主力同步棉花价格反弹，操作上建议暂且观望。期权方面，建议卖出虚值看涨期权。
上周鸡蛋主力合约大幅上涨，主力合约由05合约转至06合约，06合约周涨幅9.72%。上周鸡蛋主产区鸡蛋均价2.85元/斤，环比涨幅3.64%.主销区鸡蛋均价2.97元/斤，环比涨幅2.41%。节后多地内销加快，蛋价本周止跌后上涨，市场短期需求提振鸡蛋价格，但自周五起鸡蛋在小幅上涨后走货渐缓。随着国内疫情有所好转，各地走货逐渐顺畅，餐饮、食品厂也逐渐恢复，需求面或将给鸡蛋行情带来短期支撑。而供应端随着新季高存栏的产蛋鸡陆续释放产能，鸡蛋现货呈现供大于求的情况，且4-5月份南方雨季即将来临，气温的回升加上多雨，高温高湿天气下鸡蛋储存不易，蛋商采购积极性或将受到一定限制。总的来说，鸡蛋现货仍然呈现供大于求格局，预计鸡蛋或将呈现欲抑先扬走势，建议投资者日内操作为宜。
上周粳米主力合约维持震荡走势。受新冠疫情得到有效控制，粳米走货开始畅通，粳米供应量逐渐恢复。东北地区基层原粮逐渐减少，稻米价格坚挺，成本形成支撑叠加下游采购量较大，提振近期粳米行情。但由于江苏低价米外流其它地区，对粳米价格继续上涨带来压力，此外由于本次粳米价格上涨过快，部分下游对于高价粳米较难接受。预计短期粳米价格或将维持震荡走势，建议投资者观望为宜。
上周玉米期货价格偏强震荡。北方港口收购价格稳定，锦州港新玉米主流集港价格1920-1955元/吨，广州蛇口散船玉米报价2030-2050元/吨；东北玉米价格涨跌互现，近日山东地区玉米汽运到货量增加，山东挂牌收购价回调10-20元/吨，截止上周五全国售粮进度88%，已赶超去年同期的进度，基层余粮仅剩1成左右。近期有消息称拍卖将提前，贸易商有锁定利润的意愿。目前拍卖政策仍不明朗，预计对价格有一定的支撑作用。淀粉方面，行业开工率回升，截至4月3日当周，淀粉企业开工率为71.63%，去年同期为75%，开机恢复，淀粉供应增加。淀粉需求方面，受成本上涨影响，淀粉价格走强，刺激下游刚需补库积极性，低位签单较好，近期走货也有所加快，使得淀粉库存继续下降，目前为85.72万吨。预计淀粉价格跟随原料玉米价格走势。操作上，暂建议观望。期权方面，卖出宽跨式期权。
最新USDA报告显示，美豆出口销售疲弱，期末库存进一步增加，利空美豆。目前巴西农户积极销售大豆，同时榨利丰厚，促使中国积极采购巴西大豆，但由于近期全球疫情爆发，主要出口国的措施导致后期大豆发运存在一定不确定性，同时国内港口进口豆库存处于低位，对价格有一定支撑。国内方面，基层农户手中粮源不多，贸易商无法上量，多在消耗库存，东北大豆价格维持坚挺，南方市场大豆价格继续上涨，部分贸易商仍看好后市，利好国产大豆行情。不过，由于大豆快速上涨，且有传闻4月下旬将有大豆拍卖，部分贸易商出货意愿增强，且大豆下游需求并无太大起色，下游采购心态谨慎，抑制行情上涨空间。短期市场利好因素占据主导位置，预计国产大豆行情偏强运行。操作上，观望。
目前南美大豆较美豆仍有价格优势，且新冠疫情抑制全球油脂及粕类需求，美豆出口压力依然较大。另一方面，巴西及阿根廷大豆产量下滑，全球大豆供应压力有所减轻，整体上美豆维持低位震荡走势。国内方面，豆粕现货供应紧张延续，基差走势坚挺，但是3月份巴西对华大豆装运达到1000万吨高位，4月下旬起大豆到港压力将逐步加大，粕类供应将从紧张向宽松转变。操作上建议暂且观望。期权方面，建议卖出豆粕宽跨式期权。
外交部称加拿大油菜籽进口恢复传闻不实，菜籽供应偏紧局面延续，上周油厂开机小幅回升，菜粕库存环比增加，但较往年库存水平偏低，截至4月3日当周，国内进口菜籽库存环比增加4.45%至25.8万吨，菜粕库存环比增加34.21%至2.55万吨，清明节后水产需求有望带动菜粕消费回暖，菜粕维持区间震荡格局。近期菜油提货速度较快，菜油库存下降，较往年同期处于低位，截至4月3日当周，国内菜油库存环比减少15.82%至3.3万吨，操作上建议暂且观望。期权方面，建议卖出菜粕宽跨式期权。
国内大豆供应紧缺，部分油厂因缺豆而停机，本周压榨量下降至136万吨的低位，供应压力有所减轻。随着中国开启复工以及返校，国内油脂消费回暖，豆油库存连续四周环比下降，截至4月3日当周，国内豆油库存周环比减少8.36%至115.126万吨，下游提货积极，对豆油价格形成支撑。但全球疫情扩散阶段，油脂需求整体悲观预期难改，且4月下旬至5月份，国内进口大豆到港压力较大，抑制豆油上涨空间。操作上建议暂且观望。
上周苹果价格整体震荡走强。最新数据显示山东地区苹果库容比为60%，去年同期为29%，陕西地区苹果库容比为50%，去年同期为15%，随着清明备货的结束，走货较前期有所转差，冷库苹果库存依然处于高位。山东栖霞产区整体行情稳定，客商多数按需补货，整体走货速度一般，果农挺价心理较强。洛川产区果农货量剩余不多，质量参差不齐，果农要价偏高，成交零星，客商存货当前价格偏高，走货清淡。表现在期货价格商，旧作苹果价格整体偏稳为主，新作苹果目前处于开花期，此时天气对苹果产量影响较大，天气的不确定性对新作苹果价格有较大支撑。整体来说，产区整体交易一般，销区近期出货速度缓慢，价格暂时稳定，利润不高，投资者关注后期新季苹果天气炒作。
上周红枣价格进一步走低。沧州市场买卖客商零星，部分加工厂有少量发货，多是老客户补货为主，成交以质论价，行情偏弱，目前一级灰枣价格在3.0-3.5元/斤左右。新郑市场红枣交易氛围尚可，储存商多在积极抛货，下游拿货客商按需采购，走货速度一般。阿拉尔产区红枣行情整体清淡，红枣加工厂陆续开工生产，但外来采购客商零星，走货有限，交易清淡。总的来说，产区行情稳弱运行，外来客商多是压价采购，成交以质论价，沧州和新郑市场货源开始陆续入库，各存储商积极抛货中，下游采购挑拣货源采购为主，走货速度一般，建议观望。